Что нужно знать про фьючерсы и опционы для тестирования инвесторов

Если ситуация на рынке изменится, он может просто отказаться от этого права и не исполнять опцион. При продаже опциона на покупку акций у вас возникает обязанность продать эту акцию по определенной цене при требовании покупателя опциона. Цена продажи акции прописана в условиях опциона как «страйк‑цена». При приобретении опциона на покупку акции вы получаете право купить эту акцию по определенной цене, прописанной в условиях опциона как «страйк‑цена».

Что выбрать: фьючерсы или опционы?

В свою очередь, опционы дают держателю право купить или продать базовый актив, но не являются для него обязательными к исполнению. В свою очередь, покупатели (например, владельцы пекарен) искали способы обеспечения бесперебойных поставок в будущем, чтобы предотвратить риск остановки деятельности. Для решения этих проблем продавцы и покупатели заключали фьючерсные контракты на совершение обмена товара на наличные в будущем. Стороны договаривались о цене, по которой фермер обязывался поставить дилеру товар (например, 10 тыс. бушелей пшеницы) в заранее согласованный срок. То есть форвард также является обязательством в определенный момент и по определенной цене купить или продать базовый актив, например ценную бумагу, валюту или товар.

Фьючерсы или опционы: в чём разница между этими контрактами?

Фьючерсные и опционные контракты являются производными финансовыми инструментами, которые предоставляют своим держателям гибкий способ хеджирования и получения прибыли. Если кратко, то фьючерсы наделяют стороны обязательством совершить покупку/продажу, что такое оффшор а опционы дают держателю возможность это сделать. Фьючерс наделяет инвестора правом и обязательством купить или продать базовый актив (акции, облигации, биржевые товары и т. д.) по заранее установленной цене в определённую дату в будущем.

Как устроены фьючерсы

Если цена базового актива и, следовательно, самого фьючерса резко упала, то брокер может потребовать внести дополнительное обеспечение. Если этого не сделать, позиция по фьючерсу будет закрыта, а баланс брокерского счета может уйти в отрицательную зону. Обычно обеспечение по фьючерсу составляет всего 10⁠—⁠40% от его цены. Благодаря этому вы можете получить намного больше дохода, если ваши сделки окажутся прибыльными.

Колл‑опцион — если вы покупаете такой опцион, то получаете право купить базовый актив по определенной цене. Если вы продаете такой опцион, то у вас возникает обязанность продать базовый актив именно по той цене, которая указана в контракте. Это контракты, которые предусматривают право владельца опциона купить или продать базовый букмекерска контора лига ставок актив в указанный период и по определенной цене. Но если покупатель опциона всё же потребует его исполнения, то продавец опциона будет обязан выполнить условия контракта — и для него это будет означать убыток. Пут‑опцион — если вы покупаете такой опцион, то получаете право продать базовый актив по указанной в контракте цене.

1. При исполнении опциона его владелец просто получит денежную разницу между страйк-ценой и рыночной ценой базового актива.
2. Финансовый результат по фьючерсу считается каждый день и сразу же начисляется на ваш счет или списывается с него — соответственно, увеличивая или уменьшая количество денег, которые лежат на вашем счете.
3. В то же время при выплате дивидендов стоимость акции обычно снижается.
4. Если вы продаете такой опцион, то у вас возникает обязанность продать базовый актив именно по той цене, которая указана в контракте.
5. Пут‑опцион — если вы покупаете такой опцион, то получаете право продать базовый актив по указанной в контракте цене.
6. В этом случае вы потеряете только деньги, которые заплатили за сам опцион, — то есть 100 ₽.

Однако в случае неудачной сделки вы можете потерять в разы больше того, что инвестировали в сам фьючерс. В крайних случаях — при резком изменении цены — баланс вашего счета может даже опуститься ниже нуля. Фьючерсы выгодно использовать для спекуляций, но в то же время они несут в себе значительные риски.

Финансовый результат при торговле акциями — то есть прибыль или убыток — возникает, только когда вы ее продаете. Продавать опционы в шорт очень рискованно, потому что вы берете на себя обязательство исполнить опцион независимо от того, какие условия сложились на рынке. В этом случае размер потенциальных убытков ничем не ограничен. В Тинькофф Инвестициях доступны только расчетные опционы. Это значит, что при исполнении опциона сделки по покупке и продаже базового актива не происходят. При исполнении опциона его владелец просто получит денежную разницу между страйк-ценой и рыночной ценой базового актива.

Совершая сделки с фьючерсами, важно помнить, что в некоторых случаях размер потенциальных убытков может быть ничем не ограничен. Если вы продаете в шорт опцион на покупку акции, ваши возможные убытки никак не ограничены, так как не ограничен и рост самих акций. Если при инвестициях во фьючерсы и опционы на срочном рынке вы получили убыток, то его никто не возместит. В то же время при выплате дивидендов стоимость акции обычно снижается. Из‑за этого может измениться и размер обязательств у сторон, заключивших договор в виде производного финансового инструмента — если в ПФИ прописаны такие условия. Если брокер прислал сообщение, что на счете недостаточно активов для поддержания позиций на срочном рынке, вам нужно довнести средства или самостоятельно закрыть часть позиций.

В этом случае вы потеряете только деньги, которые заплатили за сам опцион, — то есть 100 ₽. Например, у вас есть опцион на покупку акций компании Х по цене 3000 ₽, за который вы заплатили 100 ₽. Если биржа повысит размер гарантийного обеспечения по фьючерсу, а у инвестора не хватит свободных средств, то брокер может принудительно закрыть позиции — такую ситуацию называют «маржин‑колл».

Дивиденды по производным финансовым инструментам не выплачиваются. Но у ПФИ может быть условие, что при выплате дивидендов владельцам акций будет меняться и размер обязательств у какой‑то из сторон ПФИ. Финансовый результат по фьючерсу считается каждый день и сразу же начисляется на ваш счет или списывается с него — соответственно, увеличивая или уменьшая количество денег, которые лежат на вашем счете. А дивиденды эмитент выплачивает только реальным владельцам акций.

А так как рост стоимости акций на бирже ничем не ограничен, ваши потенциальные убытки в описанной ситуации тоже могут быть абсолютно любыми. Владение фьючерсом отличается от владения обычными акциями. Если цена на акцию упадет, вы можете ничего не делать и просто ждать, когда она отрастет обратно.

То есть покупатель опциона может отказаться совершать сделку, если условия окажутся для него невыгодными. Но в отличие от фьючерсов, при заключении форвардного контракта инвесторы в индивидуальном порядке оговаривают условия совершения сделки или выплаты денег. Подробнее про все нюансы операций с фьючерсами и опционами можно прочитать в нашем гайде по торговле на срочном рынке. Теперь вам нужно выполнить свои обязательства по опциону, но для этого сначала придется купить эти акции по рыночной цене.

Поскольку поставки самого базового актива не происходит, предметом расчетных фьючерсов могут быть не только ценные бумаги или товары, но и индексы или процентные ставки. Кроме фьючерсов и опционов, существуют внебиржевые договоры, которые также могут быть производными финансовыми инструментами. Такие договоры могут предусматривать, что в случае досрочного расторжения инвестор потеряет определенный процент инвестированных средств. Если до даты исполнения опциона цена этих акций вырастет до 4000 ₽, вы сможете купить акцию по заранее зафиксированной цене — за 3000 ₽. Здесь важно, что покупатель получает именно право, а не обязанность — это ключевое отличие опциона от фьючерса.

Если продаете такой опцион, то вы обязаны выкупить базовый актив по страйк‑цене. Для покупки фьючерсного контракта не нужно платить его полную стоимость, достаточно иметь на счете размер гарантийного обеспечения. Эта сумма не списывается с вашего счета, а просто блокируется на нем, пока вы владеете фьючерсом. В момент его исполнения покупателю фьючерса за счет средств продавца зачисляется актив, который является предметом фьючерса (базовый актив). Предметом поставочного фьючерса могут быть товары, акции и облигации. Как видно из описания выше, у покупателя опциона есть только право купить или продать предмет опциона.

Если у вас есть фьючерс, опцион или другой производный финансовый инструмент (ПФИ) на акции, но нет самих акций, то дивиденды по ним вы получить не сможете. Например, сейчас акции компании Х стоят 150 $, и вы продали в шорт опцион на их покупку, если цена достигнет 200 $. Вскоре цена превысила отметку https://fxglossary.org/ в 200 $ и продолжила расти. В то же время у продавца опциона всегда возникает обязанность исполнить свою часть договоренности — и ему придется сделать это в любом случае. Если цена акции останется на том же уровне или упадет, вы можете просто не покупать ее — это ваше право как владельца опциона.